文|赵赵
编辑|赵赵
韩国股市熔断、日本股市重挫，而中国"三桶油"股价却在疯涨——同一道海峡封锁，不同国家市场的反应，正好照出了一个藏了很久的真相。
2月28日晚，伊朗伊斯兰革命卫队通过无线电广播宣布：禁止任何船只通过霍尔木兹海峡。
不需要一颗导弹落下来，仅凭一段广播，全球最重要的能源通道就事实上停航了。
KHK Empress号油轮当场在海峡入口掉头，其他船只在水道外排队等待，像一列停在铁轨上的火车，不知道前面的信号灯什么时候才能变绿。
船视宝的实时数据显示，3月1日当天通过霍尔木兹海峡的船只仅为44艘，而平日约为110艘，直接腰斩。
这不是封锁的威胁，这是封锁本身。
这一切的导火索，发生在更早一天。
2月28日，美国和以色列对伊朗发动联合军事打击。据伊朗媒体3月1日消息，最高领袖哈梅内伊在袭击中遇难。
伊朗随即宣布全国哀悼40天，政府声明"必将以全部的力量和决心"让敌人付出代价——关闭霍尔木兹海峡，就是这把刀落下来的第一击。
先说清楚这条海峡是什么量级的存在。
霍尔木兹海峡连接波斯湾与印度洋，全长160多公里，最窄处不过几十公里宽，宽到需要专门划出进出双向航道。
就是这么一条水道，承载着全球约五分之一的海运石油和液化天然气。
根据能源数据公司Vortexa统计，去年日均超过2000万桶原油、凝析油和成品油从这里通过。
沙特、伊拉克、阿联酋、科威特的原油出口，大部分走这条路；卡塔尔几乎全部液化天然气出口，也经此运出。
有人把它叫做全球能源体系的"咽喉"，但这个词还不够准确——更像是心脏的主动脉。
更关键的是，这条通道几乎无可替代。
沙特和阿联酋虽拥有部分管道绕行能力，但据国际能源署估算，备用管道每日最多可分流约420万桶，而海峡正常通行量约2000万桶，缺口高达1600万桶。
就算你有另一条路，也只能填补四分之一的量。
封锁发出后，全球航运巨头的反应速度可以用小时计。
MSC、赫伯罗特、达飞、马士基相继宣布暂停通过霍尔木兹海峡，部分公司同时叫停了苏伊士运河航线，改道绕行好望角。
绕行好望角意味着什么？航程延长约40%，成本直接上去，交货时间也全部打乱。据报道，年初至今全球原油平均运费已上涨50%，局势升级后还在继续攀升。
油价跳涨是几乎同步发生的事情。
美以袭击伊朗后，纽约轻质原油期货价格3月1日盘中一度涨12.4%，至75.33美元每桶；伦敦布伦特原油期货一度涨13%，至82.37美元每桶。
这两个数字放在年初对比看才显出烈度：2026年1月底，路透调查给出的一季度布伦特中值预测还是61美元每桶，全年预测62美元。
短短一个月，现实把所有预测都掀翻了桌。高盛在3月2日的研报中直接点出，当前油价已计入每桶18美元的地缘风险溢价，这个数字处于2005年以来的第98百分位——换句话说，过去二十年里，只有2%的时候市场比现在更恐慌。
多家机构给出了更高的油价警戒线。
黎巴嫩经济评论员奥马尔博士认为封锁若持续，油价可能迅速升至每桶100至120美元。
市场分析机构Kpler的分析师估算，伊朗若封锁海峡仅仅一天，油价就可能冲上每桶150美元。
这不是最极端的声音，但足以让所有人心里发凉。
现在说说各国市场的分化——这才是最值得玩味的部分。
3月3日，韩国综合股价指数（KOSPI）重挫超5%，跌至5896.86点，触发熔断机制。
日本股市同日大跌超1400点。
两个邻国的惨烈，不是偶然。韩国和日本都是典型的能源高度依赖型经济体，原油几乎全靠进口，而且严重依赖中东货源。
日本广播协会的报道更直接：日本原油进口90%来自中东，若霍尔木兹海峡被长期封锁，日本GDP可能减少3%。
《日本经济新闻》把这条水道称为日本能源进口的"要冲"，日本政府内部甚至正在评估是否需要基于安保法律启动"存亡危机事态"——这套程序上一次被讨论，还是在假设情景下。
A股的走势则几乎完全反向。3月2日，A股油气板块集体大涨，"三桶油"（中石油、中石化、中海油）股价持续走强，百亿资金涌入中石油的新闻登上财经头版。
黄金板块同时拉升，化工、有色金属跟涨。
市场逻辑不复杂：封锁推高油价，国内油气上市公司受益；全球供应收缩，国内替代产能价值凸显。
新浪财经报道，3月2日盘前国际原油期货大涨13%，直接带动A股石油板块集体走强，并蔓延至化工等上下游行业。
但这种"受益"是有限定条件的。
中国是全球最大的石油进口国，同时也是伊朗原油的最大买家。
多方数据显示，2025年伊朗日均原油出口量约为150至180万桶，中国自伊朗进口的原油约占海运进口量的13%，伊朗已成为中国第三大石油供应国，仅次于俄罗斯和沙特。
霍尔木兹海峡关闭，中国这块供应直接断掉，不是小数目。
中国现代国际关系研究院世界经济研究所原所长陈凤英表示，冲突对中国的直接冲击"总体可控"，理由是中国当前处于低通胀环境，宏观政策空间相对充足，且中企在海外有布局可对冲部分压力。
但"可控"不等于没有代价。上海证券报的化工行业分析师判断，对化工行业来说，核心风险是进口不确定性加剧——中东化工品出口受霍尔木兹封锁和红海袭扰双重影响，国内炼厂可能在二季度大幅缩减开工率。
中国的应对逻辑清晰：俄罗斯。
2025年，中国石油与俄罗斯天然气工业股份公司共建的中俄东线天然气管道，年输气能力提升至380亿立方米。
中俄陆路能源走廊加上北极航道，构成了一条不经过任何海峡的备选通道。
分析人士普遍认为，一旦霍尔木兹受阻持续，中俄能源贸易的战略价值会进一步凸显，2026年中俄贸易额大概率再创新高。
但这里有一个被大多数人忽视的悖论：伊朗自身90%的石油出口也需要经过霍尔木兹海峡，据美国能源信息署和国际能源署数据，石油收入占伊朗政府预算约65%。
关闭海峡，伊朗每天损失超过1亿美元的石油出口收入。
这把刀是双刃的，伊朗也清楚。正是因为这种"自伤"效应，霍尔木兹海峡在历史上从未被完全、长期关闭过——即便是最激烈的两伊战争时期，也只是袭击油轮，而非真正封死通道。
但这一次不同。哈梅内伊已在袭击中遇难，伊朗政府面临的是政权存续压力，不是常规博弈。
当一个国家的领导人被杀，后续政策的理性底线就会发生变化。
华西证券在研报中给出了两种情景：基准情景下，领导层更迭后乱局限于伊朗内部，冲突持续但伊朗最终选择谈判；极端情景下，强硬派上台，冲突烈度螺旋上升，对油价、贵金属、全球股市的冲击更大且持续时间更长。
决定影响上限的，不是封锁本身，而是封锁持续的时间。
一天、一周、一个月，每多一天，全球能源体系的适应成本就几何级增加。现在是封锁发生后的第四天。
高盛欧洲天然气团队预测，若局势不在短期内缓和，欧洲天然气价格可能上涨130%；花旗则表示，如冲突超出预期，JKM/TTF天然气价格可能升至每百万英热30美元左右。
黄金已站上5400美元，多家机构暂停投资金条销售——不是没货，是买的人太多。
更深远的影响可能发生在金融体系层面。
能源经济学家卡齐·索哈格在接受俄罗斯卫星通讯社采访时指出，霍尔木兹关闭若持续，可能对美元地位造成"毁灭性打击"。
逻辑链是：全球大宗商品交易以美元计价，石油美元体系的基础是石油的正常流通；一旦流通被中断，全球贸易崩溃，美元结算减少，美元的国际地位随之受损。
这是一个极端推演，但不是没有逻辑支撑。
下一个关键节点，是欧佩克+将于3月召开的会议——产油国联盟如何回应这场危机，将直接决定市场下一步的走向。
而美以方面表示军事行动将"继续直至达成所有目标"，目标是什么，却没有人说清楚。
一道160公里长的海峡，正在重新定价这个世界的能源秩序。它会关多久，没有人知道答案。
【主要信源】
中国新闻网《切断霍尔木兹海峡，对全球经济影响几何》，2026年3月1日
新华网《经济热点问答｜霍尔木兹海峡有多重要》，2026年3月2日
澎湃新闻《多家航运巨头宣布暂停通过霍尔木兹海峡，对航运格局影响几何》，2026年3月1日
21世纪经济报道《恐涨130%！霍尔木兹，传来最新消息》，2026年3月2日
新浪财经《韩国股市暴跌触发熔断，日本股市大跌》，2026年3月3日
俄罗斯卫星通讯社《霍尔木兹海峡危机：中国在美伊冲突中的战略纵横》，2026年3月3日
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